全球PE的中国式狂欢
数据显示，截止到2006年底，有29家私募股权基金将办公地点设立在北京；23家私募股权基金在上海设立办公室，深圳有2家。总体上看，国际PE在中国的布局已经完成。
高盛掀起PIPE热潮业内普遍认为，PE大量涌入成为中国产业整合的重要力量；但到了2006年底，PE的道路似乎又发生了变化。
2006年11月，高盛集团通过其下属公司在9天内出资18亿人民币先后入股阳之光、福耀玻璃和美的电器。据了解，高盛此种投资模式在PE的细化分类中属于上市后私募投资(private investment in public equity，即PIPE)。PIPE和企业上市前引入的过桥资本的Pre-IPO正好相对应，如2005年以高盛为首的机构通过投资无锡尚德，在其成功上市后收益超过10倍。
PIPE模式之前在外资并购部分水泥类上市公司时出现过，但高盛如此高调进入三家上市公司表明PE在中国市场开始加速，而通过定向增发模式进入上市公司在此后很可能成为潮流。
一家美国PE的中国区负责人告诉记者，尽管国内一些传统产业不具备高科技行业的高成长性，但是一些在行业中拥有龙头地位或者拥有独特资源的公司仍旧具有很大的吸引力，而且目前全流通已经基本实现、人民币升值的态势也基本明朗，将加剧这种投资趋势。
“而对于A股公司来说，引进国际PE的效果也很显著，包括优化股东结构，增强团队的管理能力，有利于企业拓展海外市场，减轻公司负债率、降低财务成本或收购新项目。”钱学锋表示。
但也有市场人士分析称，2006年9月开始实施的《关于外国投资者并购境内企业的规定》对于外资并购境内企业进行了严格规范，并加强了对涉及外资并购行业龙头企业或重点行业的监管和审查力度，这将对国际PE在中国的并购投资带来了一定的难度。
目前外资对A股上市公司进行股权投资主要通过两种方式，一是借用QFII的额度进行投资，但是单个QFII投资一家上市公司股权的比例不能超过10%；第二种方式是根据《管理办法》的规定，外资可以进行协议转让和参与增发，且无投资限额，但锁定期为三年，且需经商务部、证监会等机构的审批。
钱学锋认为，QFII额度本身有限，且有投资规模的限制，所以一般来说国际PE普遍选择后者，“但是从本质上来看，国际PE是不希望被锁定的，因为这明显增加了他们的风险。因此，高盛高调进入三家上市公司的举动，值得市场关注。”
市场人士分析，3年内不得转让的政策难不住高盛等国际PE。从高盛的收购行为看，均是由子公司参与，如果投资增值了，高盛完全可以通过转让子公司的方式，把购入股份在海外变现。
对于高盛来说，注定成为赢家，截止到1月24日，福耀玻璃和美的电器的股价达到了高盛认购价格的两倍，而阳之光的股价甚至已经攀升到增发价的2.5倍，高盛初始18亿元人民币的投资，目前的账面收益已经超过20亿元。
记者在采访中了解到，目前国际PE密切关注的A股上市公司主要集中在三个行业，分别是快速消费品行业、劳动力成本优势行业和一些新兴(特殊)行业诸如新媒体、新能源等。“最近几个月的牛市行情，使得整个市场的市盈率普遍升高，一定程度上会使得他们关注企业的范围收缩，但总的趋势不会变化。”钱学锋说。
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