国际资本蜂拥入华点燃中国人创业热情
国际资本的大量涌入在改良中国创投市场的同时,也再次点燃了中国人的创业热情
2005年12月29日，滚石移动宣布成功融资3000万美元，为刚刚过去的2005年划上了一个近乎完美的句号。
进入2006年，在ChinaBBS、奇虎、58同城等获得巨额融资的消息相继传来的同时，人们似乎又听到了久违的泡沫声。2006年3月7日，新经济泡沫论者或许又将增加一个新的论据。
这一天，千橡互动集团正式对外宣布获得以General Atlantic(GA)为首的包括DCM、Technology Crossover Ventures(TCV)、Accel Partners和联想投资等在内的国内外知名投资机构共计4800万美元的投资。
“这种感觉其实并不完全真实。”陈一舟反驳道。“企业是否获得融资以及融资多少应当以其公布的正式新闻稿为准。”此前，一些传言获得巨额融资的企业并没有按照惯例向外界派发新闻稿，更有甚者即使是采访时当面“讨要”也因为企业的“保密要求”而未能如愿。
这一次，千橡互动融资的新闻稿不但早早地就送到了人们的手中，而且获得融资后的陈一舟还表示，已经实现盈利的千橡互动登陆纳斯达克并没有明确的时间表。“因为投资人并不急于通过上市实现退出。”
纳斯达克的风向标单纯从数字上来看，最近两年得到创业投资支持的中国企业在香港主板实现IPO的数量超过了在纳斯达克IPO的数量，但事实上经过不到10年的时间，纳斯达克已经成为国际VC投资中国的重要出口(详情请参阅本刊2005年第43期《下一站，纳斯达克》)。
这一方面是由于在香港主板实现IPO的中国企业不乏双重上市的案例，另一方面则是由于绝大多数具有标志性意义的企业都把目光盯准了纳斯达克—已经在此上市或者正准备在此地上市。
相反，由于受到2000年股市泡沫破裂的直接影响，2000年后，纳斯达克对于公司上市采用了更加严格的标准。这使得上市至少不再像以前那么容易了，相应地，这也将降低产生泡沫的可能性。
别太把市盈率当回事考察一家公司是否具有投资价值或者股价中是否含有泡沫时，人们通常首先会想到市盈率。一个典型的例子就是百度登陆纳斯达克时出现的高达2000多倍的市盈率就使得很多人怀疑：中国互联网又将迎来泡沫时代？
具有讽刺意味的是，现在就连专职帮助人们选择投资股票的分析们也开始反省市盈率等传统方式带来的障碍。瑞银证券(亚洲)董事总经理、中国研究联席主管张化桥最近就曾专门撰文指出，市盈率很有可能是折旧和费用计提、坏账处理、库存计算、税收优惠、母公司的“照顾”等一系列财务数字游戏的结果。事实上，这样的例子在国内外股票市场上都是不胜枚举。“短期目光和侥幸心理”甚至把安然、世通等一大批公司逼进了死胡同。
就算是从市盈率的角度衡量，中国概念股的整体表现尚在正常范围之内：超过60%的纳斯达克中国概念股的市盈率在30倍以内，华友世纪等股票的市盈率甚至不到10倍。其实只要稍加分析，就不难发现纳斯达克中国概念股市盈率的分布和该支股票是否具有相应的美国“底版”、是否符合美国人的思维逻辑和思维习惯具有高度的正相关关系。
在26支中国概念股当中，只有百度的市盈率超过了其“美国老师”、被认为是纳斯达克方向标的Google的市盈率(72.59)。如果单纯从市盈率的角度出发，是否就可以得出大多数中国概念股都比Google更具有投资价值的结论呢？答案显然是否定的。
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